Marknadens snabba svängningar på grund av stora händelser som COVID-19-pandemin, Rysslands invasion av Ukraina och lanseringen av ChatGPT har blottat betydande skillnader i avkastning mellan olika tematiska fonder. Enligt en ny analys från FactSet avslöjar dessa händelser vilka produkter som verkligen erbjuder exponering mot de underliggande teman de marknadsför, och vilka som främst bygger på marknadsföringsstrategier.
Studien, som är den andra i en serie om tre delar om tematiska investeringar, utforskar hur olika fonder har reagerat på marknadschocker sedan 2020. Rapporten, skriven av Stephen Malinak, ger portföljförvaltare en ram för att förutse risk och möjligheter under störande händelser.
Enligt FactSet är eventstudier avgörande för att förstå skillnader även bland fonder som följer samma tema. Till exempel, vid COVID-19-kraschen i början av 2020, visade sig genomikfonder, som fokuserar på företag inom DNA- och genforskning, prestera olika. ARK Genomic Revolution ETF (ARKG) ökade till 2,8 gånger sitt förkraschtopp, medan andra fonder inom samma segment visade mer måttliga uppgångar.
Politiska händelser påverkar också tematiska fonder på förutsägbara sätt. Innan omröstningen om lagen om ren energi 2022 ökade fonder inom ren energi-temat i värde, men ett omedelbart fall följde efter omröstningen. Denna trend återspeglar hur marknaden ofta agerar i förväntan på politiska beslut.
Geopolitiska chocker, däremot, kan överraska marknaderna, enligt FactSet. Efter Rysslands invasion av Ukraina 2022 såg man en snabb ökning av investeringar i ren energi-teman, eftersom investerare ompositionerade sina portföljer. Uranbrytningsfonder, som inkluderar företag som utvinner metall för kärnkraftverk, gynnades också av den geopolitiska osäkerheten.
En ytterligare differens mellan tematiska fonder exponerades under bankkrisen. Under Silicon Valley Banks kollaps 2023 presterade fintech-ETFer sämre än Nasdaq, medan blockchain- och digitala ekonomifonder överträffade marknaden, med vissa som fördubblade sitt värde inom fyra månader.
Teknologiska genombrott skapar liknande skillnader mellan innovationsteman. Efter lanseringen av ChatGPT 2022 presterade AI- och robotikfonder bra, medan äldre teman som 3D-utskrift inte såg samma uppgång, trots att de ingår i den bredare innovationskategorin.
FactSet noterar att inte alla händelser följer samma tidsprofil. Snabba chocker, som COVID-kraschen eller förändringar i tullar, tenderar att lösas snabbt med snabba marknadsreverseringar. Längre nedgångar, som den långvariga nedgången på obligationsmarknaden som började 2021, kräver dock olika skyddsstrategier.
Rapporten föreslår att investeringsproffs kan förbättra sin strategi för tematiska portföljer genom att inkorporera eventanalys för att bedöma risker och använda detaljerad data för att klargöra exponeringar på segment- och regional nivå.
Genom att bättre förstå hur tematiska fonder reagerar på stora marknadshändelser kan investerare få en djupare insikt i vilka fonder som erbjuder verklig exponering mot sina valda teman och vilka som riskerar att vara mer beroende av marknadsföring än substans.